股票入门知识:大小非是什么意思

2005年股权分置改革之前，A股上市公司的股本分为上市流通股和非上市流通股两个部分。2005年A股开始股权分置改革，基本上采用的是非流通股向流通股送股的模式，送股后，非流通股股东就获得了流通权。“大小非”的叫法因此出炉：非流通股被称为“限售股”，也叫做“大小非”，其中，持股低于5%的非流通股叫小非，持股大于5%的叫大非。由于非流通股通过送股获得了流通权会导致市场压力骤增，因此管理层规定了非流通股“锁一爬二”政策：即非流通股送股之日起12个月后，仅可流通上市公司总股本的5%，24个月后，可流通10%，36个月后，才可100%流通。非流通股获得流通权的当天，叫做“解禁”。解禁之后大小非被套现卖出，叫做“减持”。“单一送股，锁一爬二”的股改模式并没有将全流通带来的风险消除，而只是将抛压延后。大小非解禁之时对股市的实际影响不大，但是随之而来的大小非减持将会严重冲击股价，因为市场股票供应突然大量增加，沉重的抛压会将股价上涨的苗头不断地打下来，往往会导致股价有一段持续时间较长的下跌。一般认为，2010-2014的这几年是大小非解禁比较集中的年份，由于大小非的成本只有1元，甚至是零成本，无论跌到多低，他们卖出都能赚钱，因此被认为是2010年之后A股积弱的主要原因。